利空出盡後 新興市場 回檔路更寬

‧本文由 寶來古亭 卓育聖 分享 ‧ 2005-04-01 ‧ 顯示 5,023 次 ‧ 轉寄 9 次 ‧ 短評 2 篇 ‧
利空出盡後 新興市場回檔路更寬
2005.03.30 工商時報
邱慧雯/台北報導

期新興市場出現資金外流之勢,投資人開始擔心新興市場前景。然荷銀投信投資長袁宏隆認為此波修正乃屬短期,近期新興市場回檔應與兩因素相關,其一為美國再度升息之故;其二,先前新興市場受到追捧,短期漲幅過鉅,是造成此波回檔的主因。

市場上對於新興市場未來表現,目前呈現兩派說法,一派認為新興市場的走低是全球股市表現弱勢的先兆;一派則看好新興市場未來的前景,認為目前的回檔僅屬暫時的修正。袁宏隆則認為,新興市場因美國升息所產生的股債市波動屬短期,為抑制通膨而加快升息,對債市而言是長線利多,建議投資人可逢低加碼布局股債市。

以衡量投資人信心的VIX指數過去三年的表現來看,其線圖與大勢成反比,指數走低表示投資人信心愈堅實。VIX指數編列之方式,主要以S&P500指數選擇權權利金價格反推所得的隱含波動率,VIX指數越高,意味投資人預期未來指數波動將加劇;相反地,VIX指數若走低,表示投資人預期未來指數波動將趨緩。從二○○二年起,VIX指數近三年的線圖持續走低,意味投資人對整體投資面信心仍在,目前的悲觀與預期利空出盡的情緒,將會帶動投資人迅速走出陰霾。

二月底以來,全球股市下滑,公債殖利率上揚,利差擴大的情況對新興市場股債市的衝擊相當大,除日本外,其他主要工業國家市場的股票指數都出現下挫,MSCI新興市場與亞洲市場指數的平均跌幅亦達四%。

袁宏隆指出,新興市場是偵測全球景氣與投資人信心的訊號燈,其資金吸納度不僅反映該地區短期的金融走勢,也與全球金融市場表現息息相關。在全球經濟榮景帶動資金熱絡之際,新興市場亦會欣欣向榮;若景氣趨緩,新興市場亦會率先嗅出端倪。

袁宏隆認為,長期看來,美國升息後,造成交易的借貸成本增加,利差交易的吸引力將減弱,因此雖然資金在短期內會有自新興市場流出傾向,但在新興國家經濟動力之驅動下,新興市場對資金的吸納度將再度上升,待市場回檔後,對投資人反而是更佳之進場布局時機。
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m bita1201  於 2005-04-01 20:59:28 說
沒有閒錢可以投資ㄚ--- = =|||
m point  Key icon Gatekeeper icon  於 2007-03-10 16:01:07 說
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